【導(dǎo)語】 2025年三季度，國(guó)內(nèi)7公斤仔豬均價(jià)最大跌幅超48%，“腰斬式”下跌。前期能繁母豬存欄持續(xù)增加，疊加行業(yè)母豬生產(chǎn)效率的提升，三季度仔豬供應(yīng)過剩；7月下旬起生豬價(jià)格低迷，仔豬育肥逐步進(jìn)入虧損狀態(tài)，且9-10月補(bǔ)欄仔豬出欄期為2026年2-3月的豬肉消費(fèi)淡季，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降。四季度仔豬價(jià)或先抑后揚(yáng)，11-12月有望反彈至180-220 元/頭。
三季度仔豬價(jià)格呈現(xiàn)下跌走勢(shì)
三季度仔豬價(jià)格經(jīng)歷“腰斬式”下跌，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)7公斤仔豬均價(jià)從7月初的431.67元/頭跌至9月末的220.17元/頭，跌幅超48%，且跌破行業(yè)280元/頭的平均成本線。三季度仔豬市場(chǎng)的 “滑鐵盧”，本質(zhì)是供需兩端失衡的集中爆發(fā)，但隨著養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒有所好轉(zhuǎn)，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)第四季度仔豬價(jià)格或呈現(xiàn)止跌反彈走勢(shì)。
供應(yīng)端的持續(xù)擴(kuò)張為價(jià)格下跌埋下伏筆
從能繁母豬配種到產(chǎn)出可出售的商品仔豬，總時(shí)長(zhǎng)約為 5個(gè)月，上一年度12月至本年度2月的能繁母豬存欄量直接關(guān)系到三季度的仔豬供應(yīng)量。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2024年12月到2025年2月樣本企業(yè)能繁母豬存欄量逐步增加，增幅分別為0.58%、0.71%和1.07%，產(chǎn)能的不斷提升直接提升了三季度的仔豬供應(yīng)量。更關(guān)鍵的是，能繁母豬生產(chǎn)效率的提升進(jìn)一步放大了供應(yīng)彈性，多數(shù)集團(tuán)企業(yè)PSY已達(dá)27頭以上。這使得在能繁母豬存欄量較高的情況下，仔豬的產(chǎn)出數(shù)量有所提高，進(jìn)一步加劇了仔豬市場(chǎng)的供應(yīng)過剩。
需求端的“冰封”則成為價(jià)格下探的直接推手
自7月下旬起，生豬價(jià)格持續(xù)低迷，仔豬育肥環(huán)節(jié)率先陷入虧損。截至9月30日，全國(guó)仔豬育肥平均盈利為-278.87元/頭，9月份單月虧損146.42元/頭。以４月份補(bǔ)欄的高價(jià)仔豬為例，單頭7公斤仔豬價(jià)格高達(dá)550元，9月長(zhǎng)成肥豬出欄時(shí)，將面臨300元的虧損。在成本與收益嚴(yán)重倒掛的情況下，養(yǎng)殖戶只能謹(jǐn)慎補(bǔ)欄，不敢輕易擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，中小散戶基本停止了外購(gòu)仔豬。
按照正常育肥周期計(jì)算，9-10月份補(bǔ)欄的7公斤仔豬，出欄時(shí)間恰好為2026年2-3月，即春節(jié)后的1-2個(gè)月。從歷史數(shù)據(jù)來看，這一時(shí)期屬于豬肉消費(fèi)淡季，生豬價(jià)格通常處于年內(nèi)低谷。這也導(dǎo)致仔豬市場(chǎng)需求銳減。
四季度走勢(shì)預(yù)判：先探底后反彈
綜合產(chǎn)能周期與市場(chǎng)規(guī)律，四季度仔豬價(jià)格或呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”的軌跡。
10月將延續(xù)探底態(tài)勢(shì)。前期能繁母豬存欄量處于高位，按照繁殖周期推算，10月斷奶仔豬供應(yīng)量預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，市場(chǎng)上仔豬供應(yīng)進(jìn)一步增多，供大于求矛盾仍在，對(duì)仔豬價(jià)格的拖累影響難以緩解。但目前仔豬已跌破成本價(jià)，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒漸濃，外銷轉(zhuǎn)自養(yǎng)逐步增加，對(duì)仔豬價(jià)格有支撐，綜合來看，10月仔豬價(jià)格繼續(xù)下跌的空間有限。
11月至12月或迎來超跌反彈。11-12月補(bǔ)欄的豬源將在2026年5-6月出欄，正是生豬需求逐步恢復(fù)的階段，按照多年補(bǔ)欄規(guī)律來看，部分養(yǎng)殖戶或啟動(dòng)抄底補(bǔ)欄。同時(shí)，冬季低溫天氣對(duì)仔豬成活率有一定影響，制約仔豬供應(yīng)，供需支撐，仔豬價(jià)格或有望反彈至180-220元/頭。
