今日上會(huì)并計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行的廣東溢多利生物科技股份有限公司（下稱“溢多利”），在2010年前9個(gè)月內(nèi)，應(yīng)收賬款激增2305萬元，現(xiàn)金流量?jī)纛~“見紅”，貨幣資金大幅下滑47.44%。另外，溢多利和剛剛上市并迅速破發(fā)的唐人神(002567,股吧)（002567.SZ）曾經(jīng)共同參股沈陽駱駝湘大牧業(yè)有限公司（下稱“湘大牧業(yè)”），而湘大牧業(yè)卻連年虧損。

　　應(yīng)收賬款“突增”

　　溢多利主要從事飼用酶制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來自各種飼用酶制劑產(chǎn)品，保薦人為安信證券。

　　招股說明書顯示，2007、2008、2009年末和2010年9月末，溢多利應(yīng)收賬款凈額分別為2880.68萬元、3521.14萬元、3716.30萬元和6020.55萬元，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為23.24%、20.61%、19.07%和29.27%。

　　溢多利解釋稱，2010年9月末應(yīng)收賬款激增的主要原因是：第一，公司的銷售存在一定的季節(jié)性，銷售收入在一年內(nèi)各季度呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)，2010年9月末的應(yīng)收賬款主要為第二、三季度銷售產(chǎn)生，賬齡較短；第二，2010年上半年飼料行業(yè)銷售情況較為低迷，三季度以后逐步好轉(zhuǎn)，飼料企業(yè)普遍貨款回籠較慢，嚴(yán)重影響溢多利2010年1~9月的銷售收款；第三，從銷售到收款存在一定的周期，且溢多利具有年底收款集中的特點(diǎn)，預(yù)計(jì)2010年末應(yīng)收賬款余額占資產(chǎn)比重將保持正常水平。

　　另外，2010年1至9月，盡管溢多利實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1861萬元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-240.43萬元，-596.95萬元，-528.44萬元，貨幣資金余額從2009年末的2877萬元下滑到2010年9月末的1512萬元，下滑幅度達(dá)到47.44%。

　　參股虧損企業(yè)

　　2007年11月溢多利與唐人神共同出資2000萬元設(shè)立湘大牧業(yè)。其中，溢多利出資200萬元，占當(dāng)時(shí)注冊(cè)資本10%。溢多利稱，參股湘大牧業(yè)的原因是：唐人神為發(fā)行人主要客戶之一，參股湘大牧業(yè)有利于維護(hù)和加強(qiáng)客戶關(guān)系。湘大牧業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為配合飼料、濃縮飼料等的生產(chǎn)，飼料及飼料添加劑的批發(fā)、零售。

　　唐人神招股書則顯示，2009年唐人神曾向湘大牧業(yè)單方面增資；目前，唐人神和遼寧唐人神曙光農(nóng)牧集團(tuán)有限公司（下稱“遼寧唐人神”）分別持有湘大牧業(yè)84.21%和10.53%的股權(quán)，溢多利則持有5.26%的股權(quán)；唐人神目前持有遼寧唐人神31.03%的股權(quán)。

　　溢多利稱，湘大牧業(yè)2007~2009年度連續(xù)虧損，2010年1~9月虧損有進(jìn)一步擴(kuò)大的跡象，2009年以及2010年前9個(gè)月凈利潤(rùn)分別為-360萬元以及-288萬元。溢多利于2010年9月30日對(duì)湘大牧業(yè)的投資計(jì)提投資減值準(zhǔn)備50萬元。

　　然而，目前唐人神參與湘大牧業(yè)的注冊(cè)資本達(dá)到3200萬元，占84.21%的股份，本報(bào)記者查閱唐人神的公告，并未發(fā)現(xiàn)唐人神對(duì)湘大牧業(yè)有作減值處理；唐人神上市之后股價(jià)不振，目前仍然處于破發(fā)狀態(tài)，昨日跌1.96%，報(bào)收25.49元，而唐人神在今年3月25日上市的發(fā)行價(jià)為27元，唐人神的保薦人為招商證券（600999.SH）。