近期國內(nèi)豆粕市場在高位震蕩整理，波動劇烈，本周甚至出現(xiàn)了從跌停到幾乎漲停的行情，如此劇烈的波動表現(xiàn)了市場對近期豆粕走向的不確定性和爭議，就基本面而言，造成這種波動的原因主要在于目前正式進(jìn)入了美豆天氣炒作周期，天氣本身就是多變的，行情也隨著天氣忽上忽下，分分鐘翻臉，下面就近期的基本面進(jìn)行一下梳理，僅供參考。
　　
　　美國天氣牽動市場神經(jīng)
　　
　　進(jìn)入5月份以來，美國天氣不知不覺成了市場走向的風(fēng)向標(biāo)，時時刻刻牽動著豆類產(chǎn)品投資者的心，本周三晚上美豆的拉漲竟然是因?yàn)槊绹形鞑坑瓉斫涤?，影響春播進(jìn)度，這樣一個不算大的基本面因素竟然給美豆帶來這么大的漲幅，這也說明了近期市場的敏感性。從紐約聯(lián)儲給出美聯(lián)儲預(yù)期加息的信號后，豆類品種就開始變得糾結(jié)，但距離6月份美聯(lián)儲議息會議還有兩個多周，中間還有USDA的生長報告、出口銷售報告、6月份供需報告等可能影響行情的事件，市場上躥下跳的情況應(yīng)該還會發(fā)生。
　　
　　我們前期分析過，豆類品種目前已經(jīng)是熊市轉(zhuǎn)牛市了，主要是供應(yīng)端正在由寬松向平衡甚至偏緊變化，且需求端也在脫離底部，產(chǎn)能擴(kuò)張，其中供應(yīng)端的變化則主要來自對不利天氣影響產(chǎn)量的預(yù)期，因此天氣是否真正能帶來減產(chǎn)、減產(chǎn)幅度多大就成了豆類品種牛市走多遠(yuǎn)、漲幅有多高的一個重要關(guān)注點(diǎn)。而天氣又包括兩方面，實(shí)時天氣和拉尼娜，在大豆生長階段溫度和降雨是主要的影響因素，播種和收割階段干燥的天氣更受歡迎，灌漿期降雨更受歡迎，低溫會影響大豆的出苗，本周美國中西部降雨降溫不利于春播，但為土壤積蓄水分，利于后期生長。澳大利亞氣象局此前宣布厄爾尼諾已經(jīng)結(jié)束了，拉尼娜即將到來，太平洋海面溫度的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，太平洋東岸海水溫度在下降。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，拉尼娜到來通常會給太平洋東岸國家?guī)砀珊?，從目前美國干旱?qiáng)度監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前美國大豆種植區(qū)的偏干旱地區(qū)占地面積不足1%，土壤墑情好于去年同期，若7月份拉尼娜真的到來，當(dāng)前的土壤水分應(yīng)該可以支撐一段時間，即便出現(xiàn)減產(chǎn)，減產(chǎn)幅度應(yīng)該不會太大，預(yù)計拉尼娜對新季美豆的影響程度應(yīng)該不及預(yù)期，具體的天氣變化和對大豆產(chǎn)量的影響還需要時間和市場來共同驗(yàn)證。
　　
　　中國南方已發(fā)出洪災(zāi)預(yù)警
　　
　　中國氣象局統(tǒng)計顯示，今年入汛以來我國南方已經(jīng)經(jīng)歷了14次強(qiáng)降雨，長江中下游及其以南大部地區(qū)降雨量在200-600毫米，其中安徽南部、江西東北部、福建西北部、廣東北部、廣西北部等地達(dá)600-800毫米，福建泰寧和將樂、廣西陽朔等地日降雨量突破歷史極值，據(jù)悉長江中下游和華南降雨量均超過1983年和1998年同期。目前長江流域、珠江流域、太湖流域有80余條河流出現(xiàn)超警戒水位，洞庭湖、鄱陽湖水位較去年同期明顯上漲，防汛工作非常嚴(yán)峻。而國內(nèi)天氣和豆粕市場的關(guān)聯(lián)主要體現(xiàn)在儲存和養(yǎng)殖兩個方面，從目前了解到的情況來看，持續(xù)的降雨已經(jīng)給一些小型飼料廠和養(yǎng)殖戶帶來了不利影響，包括飼料被浸泡、豬易生病等，如果降雨繼續(xù)，不排除出現(xiàn)大規(guī)模洪澇災(zāi)害的可能，對南方水產(chǎn)養(yǎng)殖和禽畜養(yǎng)殖都是一種威脅。
　　
　　市場生豬存欄量恢復(fù)緩慢
　　
　　近期對南方的生豬養(yǎng)殖情況進(jìn)行了調(diào)研，調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)目前生豬存欄雖有抬頭，但恢復(fù)過程是緩慢的，環(huán)保壓力的增大、環(huán)保成本的提高是制約散戶回歸及生豬存欄快速恢復(fù)的重要原因。據(jù)了解，各大型養(yǎng)殖機(jī)構(gòu)產(chǎn)能擴(kuò)張是肯定的，但傳導(dǎo)到生豬存欄的過程將是緩慢的，至少今年二、三季度市場大豬存欄量很難起來，飼料廠反映二、三季度小豬料的需求將有所增加，四季度大豬料用量才會開始增多，而且2017年春節(jié)過后，豬肉價格可能會從高位回落，被延期淘汰的母豬將會面臨集中淘汰。
　　
　　綜合來看，目前國內(nèi)豆粕市場走勢長線依舊看漲不變，但上漲的過程將是曲折、緩慢的，市場影響因素也是多種多樣的，但就短期來看，市場震蕩上揚(yáng)的概率偏大，重點(diǎn)關(guān)注美豆出口銷售報告、生長報告、天氣變化、6月份供需報告和6月份議息會議等，不過筆者需要提醒的是右重大報告公布前應(yīng)注意減倉，規(guī)避其帶來的市場風(fēng)險。