近日，溫氏股份（300498）披露了2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2025年歸母凈利潤為50億—55億元，比上年同期下降40.73%—46.12%；扣非凈利潤為48億—53億元，比上年同期下降44.64%—49.86%。對于業(yè)績預(yù)減的原因，溫氏股份表示，主要受畜禽產(chǎn)品價格整體下行影響，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比下降。
從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2025年，溫氏股份銷售生豬4047.69萬頭（其中毛豬和鮮品3544.67萬頭，仔豬503.02萬頭），遠超其年初定下的3300萬—3500萬頭全年銷售目標，但毛豬銷售均價同比下降17.95%至13.71元/公斤，由于生豬銷售價格同比出現(xiàn)較大幅度下降，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比下降。肉雞業(yè)務(wù)同樣呈現(xiàn)“量增價跌”態(tài)勢，溫氏股份2025年銷售肉雞13.03億只（含毛雞、鮮品和熟食），數(shù)量較上年的12.08億只有所增長，但毛雞銷售均價為11.78元/公斤，同比下降9.8%，由于毛雞銷售價格同比下跌，公司肉雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤同比下降。
溫氏股份創(chuàng)立于1983年，憑借創(chuàng)始人溫北英首創(chuàng)的“公司+農(nóng)戶”模式，公司實現(xiàn)快速擴張，現(xiàn)已發(fā)展成一家以畜禽養(yǎng)殖為主業(yè)、配套相關(guān)業(yè)務(wù)的跨地區(qū)現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團，并于2015年11月在深交所掛牌上市。其中，溫氏股份生豬養(yǎng)殖與肉雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占比合計保持在90%以上，是公司主要的營收來源。
畜禽產(chǎn)品的價格受行業(yè)供需影響，這也導(dǎo)致在價格周期影響下公司的利潤波動幅度較大。拉長時間線來看，溫氏股份在2021年曾虧損134.04億元，主要由于年內(nèi)毛豬銷售均價同比下跌48.18%，同時飼料原料價格連續(xù)上漲，導(dǎo)致利潤大幅減少；公司還曾在2023年錄得63.9億元的虧損，主要原因為生豬銷售價格及毛雞銷售均價分別同比下降22.26%、11.51%，產(chǎn)品價格下降幅度大于養(yǎng)殖成本下降幅度，公司的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)深度虧損，養(yǎng)雞業(yè)務(wù)僅實現(xiàn)微利。
當(dāng)前中國生豬產(chǎn)業(yè)正處于第六輪“豬周期”，申萬宏源證券（000562）研報顯示，本輪豬周期自2024年三季度見頂后開始下行，2025年全年豬價震蕩向下，豬價自年初的15—16元/公斤跌至四季度的11—12元/公斤左右。
展望后市，卓創(chuàng)資訊（301299）生豬分析師鄒瑩吉表示，“目前生豬價格雖較2025年最低點有所回暖，但從長周期看仍處于歷史底部。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測196家樣本企業(yè)生豬存欄量顯示，截至2025年12月底，生豬存欄量環(huán)比微增，未來生豬供應(yīng)或仍較充裕。春節(jié)前需求或季節(jié)性提升，但節(jié)前養(yǎng)殖端或有減重減欄動作，供應(yīng)或充裕，豬價可能漲幅有限。從能繁母豬存欄量看，2026年上半年生豬價格或仍處較低位，下半年或震蕩偏強，轉(zhuǎn)折點可能出現(xiàn)在二季度末或三季度初”。
在盤古智庫高級研究員江瀚看來，溫氏股份應(yīng)深化“豬雞產(chǎn)業(yè)對沖”策略，利用周期錯配平滑收益，并實施“以量補價”與“鮮銷轉(zhuǎn)型”的市場策略對沖。2025年雖然豬雞價格“雙跌”，但在常態(tài)下，應(yīng)進一步優(yōu)化兩大板塊的產(chǎn)能配比和投苗節(jié)奏，通過精細化的品類選擇，利用養(yǎng)雞的高毛利屬性來緩沖生豬板塊的虧損，從而熨平整體利潤曲線。
而面對持續(xù)的價格下行壓力，成本控制成為企業(yè)的關(guān)鍵著力點。據(jù)溫氏股份透露，公司2025年11月肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至6元/斤，初步預(yù)計2026年全年肉豬養(yǎng)殖平均綜合成本在5.9元/斤左右；毛雞出欄完全成本為5.7元/斤。此外，公司近期還表示“在降本增效上還有很大潛力和空間可以挖掘”。
江瀚表示，成本控制能力是企業(yè)穿越周期的硬實力。數(shù)智化轉(zhuǎn)型與養(yǎng)殖模式迭代是未來降本的核心驅(qū)動力。此外，也可以考慮探索海外市場和全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈的構(gòu)建，通過產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同，減少中間環(huán)節(jié)損耗，從而在整體運營層面實現(xiàn)系統(tǒng)性的成本下降。
就相關(guān)問題，北京商報記者向溫氏股份發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
