招股書(shū)顯示，此次公開(kāi)發(fā)行擬募集資金12億元，計(jì)劃用于安徽年產(chǎn)10萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料項(xiàng)目、海南年產(chǎn)12萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料項(xiàng)目、中山泰山年產(chǎn)15萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料擴(kuò)建項(xiàng)目、廣西年產(chǎn)10萬(wàn)噸水產(chǎn)配合飼料擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)創(chuàng)新中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。
據(jù)悉，這已經(jīng)不是粵海飼料第一次沖刺IPO，早在2018年底，粵海飼料就遞交了IPO申報(bào)稿，當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，不過(guò)，卻在2020年初終止了審查。
公司設(shè)立撲朔迷離
招股書(shū)披露，公司前身為湛江粵海飼料有限公司（簡(jiǎn)稱“湛江粵?！保┰O(shè)立于1994年1月13日，由湛江市對(duì)蝦飼料聯(lián)合公司（后更名為湛江市對(duì)蝦飼料有限公司，以下簡(jiǎn)稱“對(duì)蝦公司”）、甲統(tǒng)（香港）開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“香港甲統(tǒng)”）共同出資設(shè)立。
然而，工商資料卻顯示，“對(duì)蝦公司”設(shè)立于1996年2年8月，即成立時(shí)間較粵海有限設(shè)立的時(shí)間還晚了兩年，這顯然不符合常理。資料顯示，“對(duì)蝦公司”原為霞山國(guó)資全資子公司，2003年改制為經(jīng)營(yíng)者和員工100%持股的私營(yíng)有限責(zé)任公司。
而新設(shè)立的對(duì)蝦公司中，鄭石軒出資1,123.00萬(wàn)元；粵海工會(huì)出資361.50萬(wàn)元；蔡許明出資125.30萬(wàn)元；趙葉出137.80萬(wàn)元；李積偉出資125.30萬(wàn)元；黃明騰出資102.70萬(wàn)元；曾明仔出資50.40萬(wàn)元；粵海工會(huì)出資361.50萬(wàn)元，合計(jì)注冊(cè)資本2,026萬(wàn)元。
再來(lái)看看公司的另一法人股東——“香港甲統(tǒng)”。“香港甲統(tǒng)”實(shí)際并未出資，其所持股份實(shí)際代湛江市霞山區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司（以下簡(jiǎn)稱“霞山國(guó)資”）持有。而據(jù)天眼查顯示，香港也于2003年5月公告解散，但其卻在2004年12月，出現(xiàn)在將“湛江粵海”45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港煌達(dá)的簽字儀式上。
此后，公司有利于利潤(rùn)分紅進(jìn)行了數(shù)次增資。2015年9月，為了規(guī)范和清晰公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，將香港煌達(dá)股東代粵海有限經(jīng)營(yíng)者和員工持有的股權(quán)進(jìn)行還原。同月，香港煌又將10.89%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給鄭石軒等23人合伙的承澤投資，2015年10月，公司增資擴(kuò)股，引進(jìn)了FORTUNE MAGIC、中科白云、中科中廣。此后，股權(quán)未發(fā)生變化。
而公司的另一法人股東“香港甲統(tǒng)”實(shí)際并未出資，其所持股份實(shí)際代湛江市霞山區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司（以下簡(jiǎn)稱“霞山國(guó)資”）持有。而據(jù)天眼查顯示，香港也于2003年5月公告解散，但其卻在2004年12月，出現(xiàn)在將“湛江粵海”45%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港煌達(dá)的簽字儀式上。
二闖IPO，收入真實(shí)性存疑
早在2018年12月，粵海飼料就曾向證監(jiān)會(huì)遞交過(guò)材料，但于2020年1月份被終止審查。此后的2020年4月收到證監(jiān)會(huì)的警示函，在警示函中指出粵海飼料在申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市過(guò)程中，存在大量使用代管的客戶銀行卡進(jìn)行結(jié)算、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不準(zhǔn)確、銀行存款余額披露不準(zhǔn)確、非流動(dòng)資產(chǎn)—上市費(fèi)用核算不準(zhǔn)確等問(wèn)題。
招股書(shū)披露，粵海飼料采取的是“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式，2018年至2020年，公司經(jīng)銷模式下的銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)75.26%、71.83%、67.55%，雖然報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)銷模式收入占比出現(xiàn)下降，但仍然占比較高。
經(jīng)銷模式歷來(lái)都是監(jiān)管層審核的重點(diǎn)，而粵海飼料尤為引人關(guān)注的是，公司的大量客戶為非法人單位。
報(bào)告期內(nèi)，粵海飼料向自然人或個(gè)體工商戶客戶銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比分別高達(dá)87.14%、87.92%、86.72%，占比極高，同時(shí)，公司的前十大經(jīng)銷商中也不乏自然人經(jīng)銷商的身影。
由于與自然人或個(gè)體工商戶的交易規(guī)范性較差，加上存在自然人經(jīng)銷商，從而為公司通過(guò)經(jīng)銷商突擊采購(gòu)、壓貨等配合財(cái)務(wù)造假的可能提供了便利，交易的真實(shí)性或大打折扣。
此外，粵海飼料的經(jīng)銷商中竟然還存在公司員工，招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司員工（含離職三年內(nèi)員工）在任職公司期間還同時(shí)兼任經(jīng)銷商產(chǎn)生的收入分別為499.13萬(wàn)元、40.75萬(wàn)元、182.83萬(wàn)元；員工不在公司任職期間擔(dān)任經(jīng)銷商所產(chǎn)生的收入為434.71萬(wàn)元、658.93萬(wàn)元、386.09萬(wàn)元；與公司員工（含離職三年內(nèi)的員工）存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的經(jīng)銷商產(chǎn)生的收入分別為1.51億元、1.41億元、1.83億元。
值得一提的是，粵海飼料報(bào)告期內(nèi)的壞賬規(guī)模較大，而經(jīng)銷商與直銷客戶的壞賬比例還存在明顯的區(qū)別。
報(bào)告期內(nèi)，粵海飼料應(yīng)收賬款賬面余額分別為116117.53萬(wàn)元、101726.70萬(wàn)元、111456.94萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備金額分別為16785.62萬(wàn)元、 24349.61萬(wàn)元、23876.67萬(wàn)元，最近一起的壞賬準(zhǔn)備金額高達(dá)2.4億元，其中，報(bào)告期各期末，經(jīng)銷模式下應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例分別為17.03%、23.78%和26.60%，直銷模式下應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例分別為9.99%、24.19%和14.36%，通過(guò)數(shù)據(jù)可見(jiàn)，粵海飼料經(jīng)銷模式下的壞賬計(jì)提比例明顯高于直銷模式。
此外，在對(duì)客戶的結(jié)算環(huán)節(jié)，粵海飼料還出現(xiàn)了代管客戶銀行卡進(jìn)行結(jié)算的違規(guī)操作。2017年、2018年，公司通過(guò)代管客戶銀行卡收款的客戶數(shù)量分別為1,808家、880家，代管卡的數(shù)量分別為1,857張、910張，金額分別約為20.75億元、4.63億元，占比分別為47.88%、9.06%。
