作為豬肉股龍頭之一，新希望（000876）自春節(jié)后股價開啟一輪趨勢性行情，從2月4日最低點(diǎn)15.68元，一路漲至4月22日盤中最高點(diǎn)35.55元，漲幅超過一倍。對于一家市值超千億的企業(yè)而言，如此上漲實(shí)屬難得，然而新希望的股價并未在高點(diǎn)附近支撐太久，從4月29日開始一直到昨天（5月27日），18個交易日中，新希望的股價只有3個交易日以小幅上漲收盤，其余交易日均在下跌，且下跌過程中幾乎沒有任何抵抗，目前股價已處于30元下方。業(yè)績表現(xiàn)一向優(yōu)秀的新希望出現(xiàn)連續(xù)陰跌，給看好其股價的投資者當(dāng)頭一棒，很多股民更是不解：好好的走勢為何突然急轉(zhuǎn)直下？
這里不妨先看一項(xiàng)數(shù)據(jù)：5月20日，新希望披露了最新的股東戶數(shù)：10.5萬戶，比上一期大增了15.38%，而2月28日時，其股東戶數(shù)為7.01萬戶。
從此前8次披露的情況來看，新希望股東戶數(shù)明顯增加。與此相反的是，從2月28日以來，新希望股東人均持股數(shù)卻在持續(xù)下降，5月20日披露的人均持股數(shù)為4.011萬股，交上期下跌13.33%。
也就是說，從2月底至今，新希望的股價持續(xù)上漲，但籌碼卻在不斷發(fā)散。而根據(jù)新希望一季報披露的機(jī)構(gòu)持股情況，一季度機(jī)構(gòu)持股數(shù)量為29.63億，交上一期減少了1957萬股。到此基本可以看出，春節(jié)后，隨著新希望股價不斷走高，機(jī)構(gòu)投資者也在逐漸兌現(xiàn)收益，而散戶成了主要接盤方。
“二師兄”身價暴漲帶出新希望史上最強(qiáng)業(yè)績
被機(jī)構(gòu)當(dāng)作價值投資優(yōu)秀標(biāo)的的新希望為何遭到拋售？有基本面支撐的股票走壞，問題也大概率出在基本面上。養(yǎng)豬是典型的周期性行業(yè)，養(yǎng)殖企業(yè)的收益隨著豬肉價格的漲跌而波動。眾所周知，2019年是“二師兄”的天下，經(jīng)過一年的價格上漲，目前豬肉幾乎到了百姓吃不起的地步，但相對的，養(yǎng)豬企業(yè)則賺得盆滿缽滿。根據(jù)新希望披露的2019年年報，2019年公司實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤52.72億元，同比暴漲159.58%。其中生豬出欄量355萬頭，毛利潤超過28億元，同比翻了4.5倍。
豬肉價格的暴漲，還帶動了其他肉類上漲，以及飼料需求的增加，2019年新希望六和共銷售雞苗、鴨苗50,030萬只，同比增加4,276萬只，增幅9.4%;銷售商品雞鴨32,392萬只，同比增加6,331萬只，增幅24.3%;屠宰毛雞、毛鴨72,590萬只，同比增加3,048萬只，增幅4.4%，銷售雞肉、鴨肉181.1萬噸，同比增加1.9萬噸，增幅1.1%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入213.59億元，同比增加27.12億元，增幅為14.54%;實(shí)現(xiàn)毛利潤22.75億元，同比增加6.83億元，增幅為42.89%。
飼料方面，新希望六和一共銷售了1872萬噸飼料，創(chuàng)歷史新高；毛利潤34.37億元，同比增14.50%。
豬肉價格連跌13周 新希望業(yè)績高點(diǎn)已到？
正當(dāng)養(yǎng)殖企業(yè)體驗(yàn)數(shù)錢數(shù)到手抽筋的快感之時，“二師兄”變臉了：據(jù)商務(wù)部監(jiān)測，5月11日至17日，豬肉批發(fā)價格每公斤38.91元，比前一周下降7.4%。這是春節(jié)后豬肉批發(fā)價格每公斤首次跌破40元；而5月22日，兩會期間，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長韓長賦在“部長通道”上表示，批發(fā)市場豬肉價格已經(jīng)連續(xù)13周小幅下降，比價格最高時下降了23%，每公斤下降了約12元。
目前豬肉已經(jīng)成了國家大事，2020年中央一號文件指出，生豬穩(wěn)產(chǎn)保供是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的一件大事，要采取綜合性措施，確保2020年年底前生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近正常年份水平。據(jù)韓長賦介紹，從2019年10月開始，能繁母豬開始止降回升，至今連續(xù)七個月增長，到本月已比去年9月增長了18.7%，生豬存欄也連續(xù)3個月增長。按照這個勢頭走下去，實(shí)現(xiàn)今年生豬生產(chǎn)恢復(fù)目標(biāo)，也就是恢復(fù)到基本接近常年水平還是很有希望的。
任何經(jīng)濟(jì)活動都離不開價值規(guī)律：價格圍繞價值上下波動。去年由于豬瘟，國內(nèi)生豬存欄量大幅下降，導(dǎo)致市場供需失衡，引發(fā)豬肉價格大漲，而隨著存欄量和出欄量的逐步回升，市場供應(yīng)緊張的局面也將逐漸消失，回到供求平衡的狀態(tài)，肉價自然要回歸合理水平。在此之下，養(yǎng)殖企業(yè)也難逃周期的掌控，盈利水平勢必要回落。從新希望的一季報看，其業(yè)績還處于繼續(xù)增長的態(tài)勢，但若后期肉價繼續(xù)回落，新希望的業(yè)績增速也只會“踩剎車”，進(jìn)而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者對公司業(yè)績預(yù)期的改變。
值得注意的是，養(yǎng)豬帶來的暴利已經(jīng)讓其他毫不相干的行業(yè)分外眼紅，大量企業(yè)殺入養(yǎng)豬市場，目前碧桂園、萬達(dá)、恒大、網(wǎng)易等都已加入，5月7日晚，國內(nèi)地產(chǎn)龍頭萬科更發(fā)布招募令，誠聘養(yǎng)豬人才。中國經(jīng)濟(jì)一大特點(diǎn)便是：任何行業(yè)的賺錢效應(yīng)出現(xiàn)，都會引發(fā)大量企業(yè)蜂擁而至，過去的光伏，春節(jié)后的口罩，到如今的豬肉無不是如此。而這樣做的結(jié)果到最后只有一個：產(chǎn)能過剩，價格下跌，企業(yè)虧損。經(jīng)歷了一年的火爆，未來生豬養(yǎng)殖也可能再次面臨相同的結(jié)局：新一輪周期低谷的開啟。
