2011.9月農(nóng)業(yè)部發(fā)布《全國畜牧業(yè)發(fā)展第十二個五年規(guī)劃（2011-2015年）》提出到2015年畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值的比重達36%，全國畜禽規(guī)模養(yǎng)殖比重提高10-15個百分點，規(guī)劃首次提出對畜牧業(yè)的金融支持，有利于養(yǎng)殖業(yè)突破資金、規(guī)模瓶頸，畜牧業(yè)養(yǎng)殖集中度進入快速上升期。

　　消費需求是推動養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展的主要原因

　　2010年肉類產(chǎn)量7925萬噸，比2005年增長14.2%；禽蛋產(chǎn)量2762萬噸，增長13.4%；奶類產(chǎn)量3748萬噸，增長30.8%。規(guī)劃到2015年肉、蛋、奶產(chǎn)量分別達到8500萬噸、2900萬噸和5000萬噸，分別增長7.2%、5.0%、33.4%。我們認為隨著居民收入水平的不斷提高，擴大內(nèi)需和城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展等戰(zhàn)略深入實施，畜產(chǎn)品消費需求仍將繼續(xù)剛性增長，將進一步帶動畜牧業(yè)的發(fā)展。

　　首次推出金融政策扶持養(yǎng)殖業(yè)成長

　　政府加強政策引導(dǎo)，拓寬畜牧業(yè)融資渠道，運用財政貼息、補助等方式引導(dǎo)各類金融機構(gòu)增加對畜牧業(yè)生產(chǎn)、加工、流通的貸款規(guī)模，鼓勵有條件的地方設(shè)立畜牧業(yè)貸款擔(dān)?；?、擔(dān)保公司為養(yǎng)殖加工龍頭企業(yè)融資提供服務(wù)。同時繼續(xù)實施畜牧良種補貼政策，加大補貼力度，擴大補貼范圍等。我們認為此次拓寬畜牧業(yè)融資渠道，有利于擴大標準化、規(guī)模化養(yǎng)殖比例，高品質(zhì)畜產(chǎn)品的比例會進一步上升。

　　集中度提升是行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求

　　2010年全國年出欄500頭以上生豬、存欄100頭以上奶牛規(guī)模化養(yǎng)殖比重分別為35%、28%，比2005年分別提高19、17個百分點。規(guī)劃到2015年全國畜禽規(guī)模養(yǎng)殖比重提高10-15個百分點，出欄500頭以上生豬、存欄100頭以上奶牛規(guī)模化養(yǎng)殖比重分別超過50%和38%。根據(jù)國外發(fā)展經(jīng)驗來看，隨著畜牧養(yǎng)殖業(yè)集中度提升，利潤率先降后升，進入利潤穩(wěn)定階段。國內(nèi)養(yǎng)殖目前正在處于利潤波動階段，追求穩(wěn)定利潤背景下必將推動行業(yè)集中度提升。

　　投資建議：繼續(xù)推薦大養(yǎng)殖板塊

　　目前我國養(yǎng)殖業(yè)具有明顯的周期性，畜產(chǎn)品價格波動劇烈，主要原因是規(guī)模化養(yǎng)殖比例低，隨著政府對畜牧業(yè)的投入和政策扶持，行業(yè)中長期投資價值明顯，繼續(xù)推薦新五豐、大康牧業(yè)、雛鷹農(nóng)牧、西部牧業(yè)等；飼料業(yè)與畜牧養(yǎng)殖有明顯的聯(lián)動性，關(guān)注正邦科技、大北農(nóng)等。（方正證券）