廣東海大集團(tuán)股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售水產(chǎn)飼料、畜禽飼料和水產(chǎn)飼料預(yù)混料以及健康養(yǎng)殖為主營(yíng)業(yè)務(wù)的高科技型上市公司，發(fā)展迅速。今年海大集團(tuán)仍將保持高增長(zhǎng)。豬料、苗種發(fā)展空間大，是較好的投資品種。

　　豬料將會(huì)重點(diǎn)發(fā)展

　　2010年，公司的豬飼料銷量為24萬(wàn)噸，今年1-5月份，銷售14萬(wàn)噸的豬飼料，增長(zhǎng)了60%。毛利率穩(wěn)定在5%左右。未來(lái)會(huì)將重點(diǎn)放在畜禽料上，以豬料為主，雞鴨料跟隨市場(chǎng)增長(zhǎng)。計(jì)劃今年豬料實(shí)現(xiàn)翻番，每個(gè)月的增長(zhǎng)率都在60%以上，但還沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，預(yù)計(jì)，豬料下半年會(huì)比較好。豬料將是公司未來(lái)持續(xù)快速增長(zhǎng)的又一動(dòng)力源。

　　苗種今年顯著改善

　　去年由于天氣原因，公司銷售蝦苗50億尾，今年由于塘口蝦價(jià)格非常高，苗種供不應(yīng)求，今年計(jì)劃翻一番，達(dá)到100億尾，1-5月份已經(jīng)達(dá)到了50億尾。公司蝦苗的價(jià)格相對(duì)較高，進(jìn)口親蝦的一代苗160元/萬(wàn)尾，二代苗110元/萬(wàn)尾，上半年的銷售會(huì)比較好。由于管理和成本攤銷較大，蝦苗去年毛利率13%，今年得到了較大改善，上半年的毛利率達(dá)到30%。

　　今年整體保持高增長(zhǎng)

　　1-5月公司總共水產(chǎn)料30萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%多，6-8月份銷量會(huì)迅速增加。2010年公司銷售飼料280萬(wàn)噸，今年產(chǎn)能達(dá)到450萬(wàn)噸，銷量將突破300萬(wàn)噸，全年保持30%多的增長(zhǎng)。

　　公司去年底儲(chǔ)存了大批玉米，一季度成本壓力較小。魚(yú)粉價(jià)格相對(duì)于去年大幅下降，水產(chǎn)料的成本基本沒(méi)有變化。主要是運(yùn)輸、水電和人工費(fèi)用穩(wěn)定增長(zhǎng)。3、4月份提了一次價(jià)，提價(jià)幅度7%左右，100-300元/噸之間，畜禽料提了200元左右。公司產(chǎn)品的毛利率并沒(méi)有明顯下滑，全年的利潤(rùn)都將比較高。

　　海大增長(zhǎng)仍有空間 建議增持

　　公司水產(chǎn)料盈利能力強(qiáng)，豬料將會(huì)是下一步重點(diǎn)；蝦苗空間較大，是較好的投資品種。2011-2013年公司的EPS分別為：0.5元、0.65元和0.79元，建議增持。(本文來(lái)源：中信建投 作者：黃付生)