雙匯發(fā)展[58.15 0.52% 股吧]復牌即跌停，也算是意料之中。不過，復牌前公司仍要端起績優(yōu)股的架子，“瘦肉精門”之后再次試圖在業(yè)績上粉飾，有意公布“好”消息提振股價，讓人哭笑不得。更讓人感到可悲的是，事實真相的揭露，不是靠監(jiān)管部門，而是沒有調(diào)查權(quán)的財經(jīng)媒體的責任感。這也正是A股市場的悲哀。

“瘦肉精門”之后再出不誠信行為

    4月19日，雙匯發(fā)展在復牌之日發(fā)布公告稱：“目前，本公司鮮凍品的日發(fā)貨量為1500多噸，已恢復至2011年3月份上半月平均日發(fā)貨量的89%；肉制品的日發(fā)貨量為3200多噸，已恢復至2011年3月份上半月平均日發(fā)貨量的71%；日回收貨款9000多萬元，已恢復至2011年3月份上半月平均日回收貨款的72%。”乍看之下，給人一種危機已過、銷售正在恢復的感覺。與此同時，多家券商研究報告紛紛給出了“增持”或“推薦”的評級?？瓷先?，投資者要考慮的似乎是應該在什么價位買進的問題。

    且慢！這份“喜報”雖然看上去很美，卻總讓人感到有點不對勁，數(shù)據(jù)好像和大家在超市看到的情況不太一樣。就在這個時候，《每日經(jīng)濟新聞》挺身而出，派出18名記者奔赴雙匯發(fā)展本部以及密切相關的10多個地區(qū)深入調(diào)查，終于還原出銷售數(shù)據(jù)背后的事實真相。原來雙匯發(fā)展隱瞞了對經(jīng)銷商的關鍵承諾：5月份之前未銷售完的產(chǎn)品，可以100%無條件退貨，退貨的產(chǎn)品損失不用經(jīng)銷商承擔。這樣，就把未來可能遭遇退貨的產(chǎn)品都算作銷售業(yè)績了。

    上市公司是證券市場的基石，但雙匯發(fā)展這塊基石卻成為動搖A股市場的不穩(wěn)定因素。“瘦肉精門”事件以及后續(xù)銷售數(shù)據(jù)恢復假象徹底暴露出雙匯發(fā)展缺乏起碼的誠信意識，這對證券市場來說更可怕。其實，“瘦肉精門”顯示的主要是雙匯發(fā)展管理上的漏洞，這個問題通過整改完全可以解決，但公司對這個問題沒有正確的認識，為了應對公司股票復牌以后可能出現(xiàn)的暴跌，反而在信息披露中報喜不報憂，不惜誤導投資者，這就走得太遠了。瘦肉精事件是公司生產(chǎn)經(jīng)營中的問題，而信息披露中的重大遺漏則是不誠信問題，這樣就從兩個方面將雙匯發(fā)展拖入深刻危機之中。

    同時，在整個事件中，眾多券商研究機構(gòu)的判斷也匪夷所思。先前頻頻在90元的高位推薦雙匯發(fā)展，及至爆出危機又迫不及待地維持推薦。某券商研究員寫出《瘦肉精事件創(chuàng)造絕佳的中長期買入機會》的研究報告，稱“70元以下我們強烈建議買入”；另一家券商研究機構(gòu)也發(fā)布了《雙匯發(fā)展：等待刀掉落到地上，我們再從容撿起》的研究報告，認為雙匯發(fā)展60元以下可安全介入；有的則建議“擇機配置，長線持有”，還有的給予“增持”或“推薦”的評級。即使這些券商研究機構(gòu)都沒有任何私利混雜其中，那只能說明現(xiàn)在的很多券商研究機構(gòu)的研究方法很成問題，坐在辦公室里翻公告、查數(shù)據(jù)、搞模型分析或者再到公司走馬看花來個所謂調(diào)研，卻沒有扎實的市場調(diào)查，這種研究是根本就靠不住的。

    監(jiān)管缺失，違規(guī)行為竟無代價

    而更為讓人擔憂的是監(jiān)管部門在此事件中的態(tài)度，讓人真正感到了A股市場的危機所在。如果說前面的瘦肉精事件還輪不到證券監(jiān)管部門去調(diào)查，那么后面爆出的信息披露重大遺漏則已經(jīng)完全屬于證券監(jiān)管部門的調(diào)查職責范圍了，可是在這個過程中人們看不到監(jiān)管部門究竟做了什么工作。在事實已經(jīng)證明存在重大遺漏的情況下，居然按“慣例”讓雙匯發(fā)展發(fā)一個澄清公告了事。雙匯發(fā)展信息披露的重大遺漏幾乎不用付出任何代價，這豈不是鼓勵上市公司在信息披露上違規(guī)嗎？無怪乎有那么多券商研究機構(gòu)敢于毫不避諱地力挺雙匯發(fā)展的股價。

    監(jiān)管部門的不作為也是雙匯發(fā)展能夠在56元上方止跌的重要原因。雙匯發(fā)展爆發(fā)出如此嚴重的危機，未來前景已經(jīng)很不明朗，56元的估值仍然很高，為什么股價跌到56元就跌不下去了呢？因為雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組的要約收購價是每股56元。在雙匯發(fā)展出現(xiàn)如此重大的危機之后，原來的換股吸收合并方案是否存在變數(shù)，投資者實際上是非常擔心的，而這個問題在更大程度上取決于監(jiān)管部門的態(tài)度?，F(xiàn)在監(jiān)管部門不置一詞，沉默是金，這就讓投資者無所適從，也給了套牢者自救的機會，大膽喊出56元是雙匯發(fā)展跌不破的底線的口號。

    這就是現(xiàn)在A股市場的生態(tài)環(huán)境，因此出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象也就不足為奇了。