伊利股份于3月12日發(fā)布公告,計劃在廣東省惠州市東江高新技術(shù)開發(fā)區(qū)新建日產(chǎn)800噸超高溫滅菌奶項目,項目投資金額為4.57億元,建設(shè)期17.5個月。這是伊利在廣東繼佛山之后的第二個基地,新基地將使伊利在廣東的產(chǎn)品成本大大降低,并把伊利在廣東的基地建成華南區(qū)域的運(yùn)營中心。

   該項目將把伊利在廣東的基地建成品類齊全、規(guī)模突出的大型乳制品加工基地和華南區(qū)域的運(yùn)營中心,滿足廣東地區(qū)大量的乳制品消費(fèi)需求。這是伊利第40個生產(chǎn)基地,預(yù)計在2012年8月可以投產(chǎn),建成后實現(xiàn)日均800噸左右的液態(tài)奶產(chǎn)量。伊利在佛山的基地主要是生產(chǎn)冰激凌和乳飲料,這次在惠州的基地主要是生產(chǎn)常溫奶,預(yù)計能夠?qū)崿F(xiàn)年銷售收入20億元。

   該項目能夠大幅降低廣東地區(qū)產(chǎn)品的成本。過去常溫奶的生產(chǎn)基地基本都集中在北方,因此廣東地區(qū)的產(chǎn)品都要支付很高的運(yùn)輸費(fèi)用,2010年原奶價格大幅上漲,南北方原奶價格差距逐步減小,北方基地的原奶優(yōu)勢已經(jīng)不再明顯,而廣東地區(qū)乳制品消費(fèi)量很大,在廣東建設(shè)基地將大大減少公司產(chǎn)品的成本。

   公司2011年年底相比09年年底產(chǎn)能增長了32%,產(chǎn)能的快速擴(kuò)張將支持液態(tài)奶銷售收入保持高速增長。三四線城鎮(zhèn)超高溫滅菌奶的需求仍將保持旺盛,自2009年下半年以來,伊利在建設(shè)新基地上花費(fèi)超過31.83億,新增產(chǎn)能156.3萬噸。

   蒙牛在廣東的基地主要還是生產(chǎn)原奶需求較少的冰激凌和乳飲料,而伊利主要生產(chǎn)常溫奶。蒙牛也繼續(xù)加大了其在廣東清遠(yuǎn)的投資,計劃在目前一期總投資為2.4億元酸奶項目基礎(chǔ)上,建設(shè)投資二期2億元的冰淇淋項目及三期投資4.6億元的PET含乳飲料項目。一期酸奶項目2010年12月底投產(chǎn),將實現(xiàn)產(chǎn)值7億元;二期冰淇淋項目日產(chǎn)能為200噸,計劃2012年2月投產(chǎn),將實現(xiàn)產(chǎn)值3億元;三期PET含乳飲料項目日產(chǎn)能為600噸,計劃2013年投產(chǎn),將實現(xiàn)產(chǎn)值10億元。

   金典等高端液態(tài)奶提了7%左右,暢輕活性乳酸菌飲料提了25%。春節(jié)期間加大了促銷的力度,預(yù)計銷售收入同比增速超過20%。還推出了迪斯尼包裝的QQ星兒童優(yōu)酪乳酸牛奶,120ml售價3.2元,以及迪斯尼包裝的大果粒酸奶,售價9.9元/390ml,新產(chǎn)品的毛利率大幅提高,成本上漲壓力的負(fù)面影響將逐漸減小。

   預(yù)計2010-2012年EPS為0.87,1.34和1.72元,對應(yīng)的PE為42/28/21倍,產(chǎn)能的高速增長將支持公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張,原奶成本增速在2011年將逐漸放緩,通過推出高附加值產(chǎn)品將逐步提升盈利能力,維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。