隨著“十二五”規(guī)劃的出臺，擴大內需拉動消費已被提到前所未有的戰(zhàn)略高度，這意味著擴大消費將成為今后國內經濟增長的主要推動力。因此，A股市場中具有消費升級概念的板塊無疑是直接受益者，消費類個股的主題投資機會將涌現。在消費概念股中，“吃穿”因為緊貼生活，投資機會更容易被市場察覺。A股市場上，“吃穿”概念涵蓋從牛奶、飲料、肉制品、粉絲、榨菜到餐飲以及紡織、服裝等，其上市公司無不擁有自己獨特的經營模式，而細分行業(yè)中個股的成長性也更應被市場看好。
每市場新主題“吃喝”投資機會多
在“十二五”規(guī)劃中，“進一步發(fā)揮消費對經濟增長的拉動作用”將擴大內需與消費上升至國家戰(zhàn)略高度。在政策鼓勵，經濟增長向消費拉動轉型的情況下，A股市場中消費類如食品飲料生產型上市公司無疑是直接受益者，也意味著這一主題投資機會將反復出現。
投資策略把握三條主線
民族證券分析師告訴《每日經濟新聞》記者，該板塊投資策略應把握三條主線。一是擴內需；二是抗通脹；三是價格干預。該分析師認為，農產品有一定生產周期，如大宗糧食生產期限貫穿全年，蔬菜2~3個月，肉制品8~9個月，因此這些品種在明年上半年基本能完成供給量的擴充，政策對價格的管制在明年下半年也將逐漸減弱。
在擴大內需上，農業(yè)現代化建設使得農產品質量提高，將拉升原料需求量。另外收入增加，將帶動整個畜牧蛋奶制品消費量擴容?？雇浄矫妫攦r格管制減弱后，食品、飲料上游產品受到的價格壓力也將逐漸向下游消費轉移。
“由于食品、飲料是中國未來經濟發(fā)展主引擎與政策扶持重點，今后盤旋于食品、飲料板塊頭頂上的光環(huán)必將更加絢爛。”中金公司在研報中認為，該板塊長短期催化劑兼?zhèn)?。首先，歷年春節(jié)前夕，該板塊都有季節(jié)性表現；其二是，未來一年內加息預期可能生生不息，按以往的經驗，每次加息后食品、飲料板塊表現尤為突出；三是在未來6個月內，通脹有望從上游傳導至下游，食品、飲料企業(yè)如速凍米面食品、乳品、飲料等將紛紛提價，這將促使這些快速消費品企業(yè)盈利增加。
行業(yè)細分凸顯投資機會
A股市場中，從傳統(tǒng)類型講，乳品類上市公司占據著大頭，如伊利股份、光明乳業(yè)等。自今年10月起鮮乳價格持續(xù)上漲，內蒙古、黑龍江等10個主產省區(qū)的生鮮乳月度平均價格達3.02元/公斤，環(huán)比上漲1.3%，同比上漲24.4%。為降低原料成本，蒙牛、伊利等一線品牌已于近期完成了新一輪價格上調或“變相漲價”。受價格上漲刺激，規(guī)模效益和集中度提高均有利于推動乳品公司利潤率提升。
在肉制品消費領域中，通過行業(yè)整合規(guī)模的擴大，國內肉制品市場未來將會系統(tǒng)地大幅提升冷鮮肉及小包裝豬肉產品的銷售比例，到2013年，縣以上城區(qū)豬肉小包裝消費比例將由目前的10%上升至15%，冷鮮肉市場份額將由目前的10%提升至20%，2015年上述比例將分別達到20%及30%。
另外，湘鄂情、全聚德及西安飲食等餐飲連鎖上市公司也值得看好。其中湘鄂情提供融湘鄂情特色菜品與湘鄂情特色服務為一體的餐飲服務，主要面對中高端公務、商務宴請并兼顧家庭消費群體。隨著中高端收入群體增長，湘鄂情的市場競爭力也將逐步體現。
A市場新上市的涪陵榨菜及早前上市的粉絲生產企業(yè)雙塔食品，盡管其行業(yè)市場相對較小，但其獨特經營模式受到市場歡迎。如雙塔食品專注于粉絲類產品的生產和銷售，從事食用菌的加工貿易，經過10年積累，公司已確立了行業(yè)龍頭地位。
牛股在手
承德露露（000848，收盤價32.86元）
三季報每股收益：0.49元流通盤：3.04億股
公司亮點：承德露露是國內植物蛋飲料的大型龍頭企業(yè)，其主要產品露露牌杏仁露是優(yōu)質名牌產品，年生產能力60余萬噸，市場占有率90%。
承德露露近年來每逢旺季均會出現供不應求的局面，雖然杏仁露消費有一定的季節(jié)因素，但整個市場遠未飽和是不爭的事實。軟飲料行業(yè)近年來一直保持高速發(fā)展態(tài)勢，作為其中營養(yǎng)健康時尚的一員，杏仁露飲品的增長潛力仍沒有得到充分挖掘。另外為了解決產能飽和問題，挖掘行業(yè)增長潛能，承德露露擬于河南鄭州建廠。新廠設計杏仁露系列飲料產能為6萬噸，項目總投資2億元，項目建設期1.5年，投產期1年，新產能最快將于明年達產，屆時將有助于開拓河南及周邊省份的市場，同時拉開向南擴張的序幕，也為今后國內外的擴張打下堅實基礎。
申銀萬國認為，盡管過去一年承德露露跑贏申萬A指122個百分點，但考慮到10月16日杏仁露出廠價上調10%，河南6萬噸產能預計明年四季度達產，集團占用露露商標問題有望徹底解決、今年董事會換屆后對露露的掌握力加強等因素，依然對公司維持“買入”評級。
雙塔食品（002481，收盤價49.90元）
三季報每股收益：0.56元流通盤：0.12億股
公司亮點：雙塔食品是國內粉絲行業(yè)首家上市公司，主要生產銷售純豆粉絲、雜糧粉絲、紅薯粉絲以及食用菌等。除了募投項目2萬噸粉絲生產外，公司近期公告，將用超募資金新建年產8000噸食用蛋白項目及建設燃料乙醇生產線。
近年來雙塔食品產能始終處于超負荷狀態(tài)，2009年及今年上半年產能利用率分別達到117.42%和123.92%，產能瓶頸已嚴重制約了公司發(fā)展。本次募集資金用于年產2萬噸粉絲項目，項目建成后將年增純豆粉絲產能6000噸、雜糧粉絲1.4萬噸，可緩解產能瓶頸，鞏固行業(yè)龍頭地位。
除募投項目外，雙塔食品近日公告將用超募資金建設“年產8000噸食品蛋白項目”；“粉絲生產中廢料、粉渣綜合利用項目”，即燃料乙醇項目。其中蛋白項目由于原料成本低廉，具備較強的市場競爭優(yōu)勢。而燃料乙醇項目則是采取循環(huán)經濟路線，節(jié)約原料用糧，提升毛利率，同樣具有較大優(yōu)勢。
上述兩個項目達產后預計每年分別貢獻利潤2100.08萬元、2558.71萬元。預計雙塔食品2010~2012年每股收益為0.89元，1.13元，1.44元。另外，由于公司流通股本偏小，市場可能給予更高估值。
雙匯發(fā)展（000895，前收盤價50.48元）
三季報每股收益：1.24元流通盤：6.06億股
公司亮點：雙匯發(fā)展是國內最大肉制品加工企業(yè)，依靠規(guī)模擴張保持較高盈利能力，控股股東對公司業(yè)務整合則是短期內最大看點。
雙匯發(fā)展控股股東雙匯集團在我國肉類加工企業(yè)中第一個實現銷售額超百億元，上市公司目前具備85萬噸高溫肉制品產能和30萬噸低溫肉制品產能，是國內規(guī)模最大的肉制品加工企業(yè)。不過雙匯集團的部分全資或控股子公司在生豬屠宰、肉制品加工方面仍與公司存在關聯交易和同業(yè)競爭。2010年4月2日，雙匯發(fā)展控股股東已啟動對公司的重大資產重組事項，力爭盡快解決同業(yè)競爭問題。
雙匯發(fā)展是肉制品行業(yè)最佳投資標的，靜待復牌大漲。其在肉制品加工行業(yè)競爭力突出。預計雙匯發(fā)展未來將會形成一個收入近2000億元，利潤超100億元，市值超過3000億元的世界級食品行業(yè)巨無霸。
湘鄂情
（002306，收盤價26.13元）三季報每股收益：0.29元流通盤：8956萬股
公司亮點：湘鄂情是A股市場的首家民營餐飲上市企業(yè)，公司形成了以粵菜、湘菜、鄂菜三大菜系為主，以淮揚菜、魯菜為輔的復合菜系，店鋪大規(guī)模擴張將成為其今后兩年業(yè)績最大的看點。
湘鄂情今年新開業(yè)的門店達到10家，2011年計劃連鎖店達到36家，并正新建食品加工配送中心和特色原料統(tǒng)一采購中心。
湘鄂情新開門店一年內實現盈虧平衡，第二、第三年實現高速增長。2010年是開店的集中期，預計2011、2012年開店數量放緩，因而2011、2012年業(yè)績將迎來高速增長。預計2010~2012年，湘鄂情收入增速分別為33.3%、30.8%、24.2%；凈利潤增速分別為1.4%、51.9%、48.4%，每股收益分別為0.39元、0.59元、0.88元。
選股新標的“穿”出來的收益增長
“今年冬裝又漲價了，但不管怎么樣，也還是要把自己打扮得漂亮一點”，一位經常逛街的毛女士如此感嘆。
今年棉花價格漲幅翻倍，導致服裝成本大幅提高，而這不得不轉嫁到消費者頭上。但消費者可以將漲價的風險轉移到服裝個股上。
2010年初至今，紡織服裝板塊取得超滬深300指數20%的相對收益。其中，服裝板塊收益尤為明顯。紡織板塊的絕對收益9%，相對收益15%；服裝板塊的絕對收益17%，相對收益達24%。而在過去5年中，無論身處牛市或熊市，紡織服裝板塊指數自2007年以來都跑贏了滬深300指數。
行業(yè)長期向好
申萬分析師王立平認為，紡織服裝行業(yè)指數能跑贏滬深300指數的原因在于EPS的提升，今年行業(yè)運行情況較好，紡織服裝的出口額和內銷零售額都保持20%以上的較快增長。另外是PE的提升，具有高成長性的優(yōu)秀品牌類公司陸續(xù)上市，推動了行業(yè)估值上行。
而國金證券分析師張斌指出，研究日本1963~2004年的消費數據發(fā)現，服裝家紡鞋類消費增速與GDP增速高度相關，服裝消費增速與GDP增速相關系數達到90%；家紡消費增速與GDP增速相關系數達到63%；鞋類消費增速與GDP增速相關系數達到79%。
當然，受益于經濟發(fā)展、國民收入提升、城鎮(zhèn)化、消費升級，我國服裝消費市場的容量也在不斷擴大。據國家統(tǒng)計局的數據，2004年~2009年我國服裝批發(fā)和零售額增長速度為22.15%，大大高于同期中國城鎮(zhèn)和農村居民人均收入及社會消費品零售總額的增長速度。另有數據顯示，當前每年城鎮(zhèn)化增速約為1.5%，城鎮(zhèn)化帶來的服裝銷售額約為120億元/年，服裝銷售增長率為4%。同時，城鎮(zhèn)及農村居民的衣著類支出占消費性支出的比重也在穩(wěn)步提高。
消費加速時代來臨
中國進入消費加速階段，城鎮(zhèn)居民的衣著消費支出上遠高于農村居民，2009年我國城鎮(zhèn)居民人均衣著消費支出1284元，而農村居民人均衣著消費支出僅為233元。因此，我們看好處于成長期的行業(yè)，銷售渠道向三四線城市及農村市場拓展的消費品公司。
居民可支配收入的增長需要國家政策的推動，有望在2011年看到相關政策的出臺，此為紡織服裝行業(yè)的最終推動力，也是該板塊在2011年的最大利好。
申銀萬國在2011年行業(yè)策略報告中指出，看好處于成長期，具備較強品牌效應且在做渠道下沉的的龍頭企業(yè)，如休閑服行業(yè)的美邦服飾、家紡行業(yè)的羅萊家紡、女鞋行業(yè)的星期六；看好具備”資源”+”品牌”優(yōu)勢、注 重研發(fā)設計和銷售服務的制造業(yè)龍頭，如服裝輔料行業(yè)的偉星股份、色紡紗行業(yè)的華孚色紡、裘皮服裝行業(yè)的華斯股份。
牛股在手
探路者（300005，收盤價37.23元）：
三季報每股收益：0.23元流通盤：5640萬股
公司亮點：在中國，戶外用品行業(yè)是一個新興的高成長行業(yè)，2009年我國戶外用品市場零售總額達48.5億元，較2008年增長32.88%。
探路者在戶外用品市場具有較大的發(fā)展空間，目前在國內，健康的戶外休閑方式越來越得到城市居民的重視。目前哥倫比亞、樂斯菲斯、奧索卡等品牌是公司的主要競爭對手，但是公司產品在價格方面具有較大的優(yōu)勢，這將使公司產品快速覆蓋市場成為可能。
另外公司實行抓兩頭、棄中間的生產模式，注重自主研發(fā)與營銷渠道建設，生產完全外包。營銷網絡由直營店和加盟店組成。采取以加盟商為主，直營店為輔的模式，確保加盟店占比不低于70%。
根據公司高管介紹，探路者在未來幾年仍將保持較高的收入復合增速，產品定位為中端大眾戶外品牌。公司戰(zhàn)略目標是2012年達到銷售額10億元，年均增幅50%。2020年達到銷售額50億元，年均增幅30%。
中投證券預測，公司2010~2012年EPS為0.34、0.44、0.72元，對應2010~2012年動態(tài)市盈率為97、76、46倍。雖然公司二級市場估值較高，但公司未來增長空間較大，繼續(xù)給予公司“推薦”級。
華斯股份（002494，收盤價33.20元）：
三季報每股收益：0.40元流通盤：2280萬股
公司亮點：俄羅斯是全世界最大的裘皮消費國之一，有超過75%的俄羅斯人冬季喜歡穿裘皮大衣，銷售額以每年25%左右的速度增長。
華斯股份旗下自有裘皮服裝品牌“怡嘉琦”在俄羅斯市場知名度迅速提高，銷售金額從2007年的400萬元飆升到2009年的8900萬元，2010年預計仍將保持高速發(fā)展，預計增速在60%以上。在俄羅斯，公司目前和十幾個經銷商進行合作，由他們代理銷售，目前市場份額僅為1%，未來提升空間巨大。我們認為隨著消費者越來越注重產品的性價比，俄羅斯市場將成為公司近兩年業(yè)績釋放的最大看點。
目前是公司經營淡季，為不影響企業(yè)正常生產，土建工程施工已經開始。預計到明年年底公司新建產能將充分釋放，這將有效緩解公司目前因產能不足推掉許多訂單的局面。
湘財證券預計，考慮到俄羅斯市場是明年的最大看點，彈性高，預測公司2010~2012年核心EPS為0.51元、0.69元、1.01元，對應PE分別為64倍、48倍、32倍。公司屬于小行業(yè)，空間大，消費者需要引導，對員工技能要求高，建議投資者在股價回調時積極介入。
搜于特（002503，收盤價88.63元）
三季報每股收益：0.81元流通盤：1600萬股
公司亮點：搜于特主要針對國內三四線市場，從事“潮流前線”品牌青春休閑服的設計、生產與銷售，在業(yè)內率先提出“時尚下鄉(xiāng)”概念。公司采取特許加盟和直營相結合的銷售模式，以及生產完全外包的輕資產業(yè)務模式。截至2010年上半年，公司共有店鋪982家，已覆蓋全國30個省、直轄市、自治區(qū)，初步形成遍布全國的營銷網絡。
過去三年，公司業(yè)務發(fā)展迅猛、影響力穩(wěn)步提升，逐漸從東莞地方性品牌拓展成為全國性品牌，銷售收入和凈利潤的年均復合增長率分別達到83%和112%。綜合毛利率從2007年的24.1%穩(wěn)步提升至2009年的33.9%。
機構在搜于特上市后的頭兩個交易日，連續(xù)大筆買進，合計金額超億元，顯示出機構在提前布局。
另外公司發(fā)行2000萬股，實際募集資金凈額為14.4億元，是原計劃募集3.8億元的3.8倍。募集資金將用于營銷網絡建設項目和信息化建設項目，而超募資金將成為公司未來擴張有力的保障。
希努爾（002485，收盤價31.08元）
三季報每股收益：0.31元流通盤：4000萬股
公司亮點：希努爾現有的“希努爾SINOER”品牌未來計劃逐漸提升產品質量與價格，定位趨向中高端。“新郎”品牌將專攻禮服市場，特別是三四線城市結婚市場和用于節(jié)日西服。休閑服裝方面，“美爾頓”品牌專攻中低端市場，走年輕化、時尚化路線，主打產品為70~200元的男士襯衫。三大系列涵蓋三大市場。
此外，由于襯衫成為快速消費品，市場增長空間進一步擴大，預計公司的低端品牌“美爾頓”開店數可以達到3000多家。
“終生免費干洗”是公司在同行業(yè)中率先推出的售后服務，擁有近600個服務網點，建立了國內西裝行業(yè)最大的干洗服務中心，向消費者提供6道國際標準的干洗服務。這增強了產品的增值屬性，還為后續(xù)銷售提供了可靠的跟蹤信息。
光大證券預計，希努爾2010年~2012年攤薄后EPS分別為0.73元、1.01元和1.44元，以11月26日收盤價31.75元計算，2011年動態(tài)PE為31.75倍，遠低于目前服裝公司的整體估值。
